USDC o USDT: emittenti, riserve e status MiCA a confronto (2026)

USDC e USDT mirano entrambe a seguire il dollaro statunitense, ma provengono da società diverse, rendicontano le riserve in modo diverso e, a ottobre 2026, hanno uno status molto diverso nell'UE. Per la maggior parte delle persone in Europa, la scelta tra USDC e USDT è decisa più dalla regolamentazione che dalle preferenze: una ha un emittente autorizzato ai sensi di MiCA, l'altra no.

Questa guida le mette a confronto, spiega cosa significano in pratica le differenze e indica dove ciascuna è disponibile tramite Quppy.

In sintesi

• USDC è emessa da società affiliate regolamentate di Circle. Nell'UE l'emittente è Circle Internet Financial Europe SAS, un istituto di moneta elettronica autorizzato dall'ACPR francese e iscritto nel registro ESMA degli emittenti di token di moneta elettronica.
• USDT (scritta USD₮ dal suo emittente) è emessa da Tether International, S.A. de C.V., costituita in El Salvador e lì registrata come emittente di stablecoin. Al 28 ottobre 2026 non compare nel registro ESMA degli emittenti di token di moneta elettronica.
• Circle pubblica attestazioni mensili sulle riserve redatte da una società di revisione delle Big Four. Tether pubblica rapporti di attestazione trimestrali redatti da BDO.
• A ottobre 2026 l'ESMA ha chiesto ai prestatori autorizzati MiCA di smettere di offrire ai clienti dell'UE servizi relativi a stablecoin non conformi a MiCA.
• Tramite Quppy, USDC su Ethereum può essere disponibile nel SEE. USDT non è disponibile per gli utenti nel SEE.

USDC e USDT in sintesi

Chi emette USDC?

Circle afferma che USDC è emessa da società affiliate regolamentate di Circle. Per l'Unione europea, l'emittente indicato nel white paper MiCA è Circle Internet Financial Europe SAS, un istituto di moneta elettronica autorizzato dall'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) in Francia. Il registro provvisorio MiCA dell'ESMA lo elenca come emittente di token di moneta elettronica, con data di autorizzazione 1° luglio 2024.

Poiché USDC è un token di moneta elettronica ai sensi di MiCA, i detentori nell'UE hanno un credito nei confronti dell'emittente e il diritto al rimborso al valore nominale in qualsiasi momento. È un diritto legale, ma non equivale a un accesso facile: Circle precisa che Circle Mint, il suo servizio diretto di emissione e rimborso, non è disponibile per i privati né per le piccole imprese. I privati di solito comprano e vendono USDC tramite exchange e altre piattaforme.

USDC funziona su molte reti. A settembre 2026 Circle elencava 38 blockchain su cui è emessa nativamente, tra cui Ethereum, Solana, Stellar e Base.

Chi emette USDT?

Il Relevant Information Document di Tether di febbraio 2026 indica come emittente dei token Tether Tether International, S.A. de C.V., una società costituita in El Salvador. Il documento afferma che Tether ha ottenuto l'autorizzazione come emittente di stablecoin dalla National Commission of Digital Assets (CNAD) di El Salvador, e precisa che la registrazione lì «non implica alcuna certificazione sulla qualità del token o sulla solvibilità di Tether» (in inglese "does not imply certification regarding the quality of the token or the solvency of Tether").

Al 28 ottobre 2026 USDT non compare nel registro provvisorio ESMA degli emittenti di token di moneta elettronica. In termini UE, ciò la rende una stablecoin il cui emittente non è autorizzato ai sensi di MiCA.

Come si confrontano le riserve?

Entrambi gli emittenti affermano che i loro token sono interamente garantiti. Differiscono per ciò che c'è dietro i token e per la frequenza con cui soggetti esterni lo verificano.

USDC. Circle afferma che la maggior parte della riserva di USDC è detenuta nel Circle Reserve Fund (USDXX), un fondo monetario in titoli di Stato registrato presso la SEC e gestito da BlackRock. Il resto è detenuto in liquidità, principalmente presso grandi banche. Circle pubblica rapporti mensili di assurance di terzi redatti da una società di revisione delle Big Four secondo gli standard di attestazione AICPA, e pubblica settimanalmente le disponibilità della riserva.

USDT. Tether rendiconta trimestralmente. La sua attestazione per il trimestre chiuso al 31 marzo 2026, redatta da BDO, riportava circa 141 miliardi di dollari di esposizione diretta e indiretta a titoli del Tesoro USA a breve termine, circa 20 miliardi di dollari in oro fisico e circa 7 miliardi di dollari in bitcoin. Oro e bitcoin possono subire forti variazioni di prezzo, un profilo diverso da quello di una riserva composta solo da liquidità e debito pubblico a breve termine.

Un'attestazione verifica le cifre dichiarate in un determinato momento. Non equivale a una revisione contabile completa, quindi leggi cosa copre effettivamente ciascun rapporto.

Qual è lo status MiCA di USDC e USDT?

MiCA consente che un token di moneta elettronica sia offerto al pubblico o ammesso alla negoziazione nell'UE solo da un ente creditizio o da un istituto di moneta elettronica autorizzato. La regola si applica all'emittente, ma le autorità di vigilanza l'hanno applicata anche alle piattaforme che ruotano intorno al token.

A gennaio 2025 l'ESMA ha affermato che le autorità nazionali dovevano assicurarsi che i prestatori di servizi per le cripto-attività adeguassero le proprie attività relative a stablecoin non conformi a MiCA al più tardi entro la fine del primo trimestre del 2025, a partire dalle piattaforme di negoziazione. L'8 ottobre 2026 ha pubblicato un parere con ulteriori aspettative: i prestatori autorizzati MiCA dovrebbero smettere di fornire ai clienti dell'UE servizi relativi a stablecoin non conformi a MiCA, impedire ai clienti di costituire nuove esposizioni e sanare le esposizioni esistenti entro tre mesi dal parere. Qualsiasi servizio residuo dovrebbe limitarsi a liquidazione, conversione, prelievo, trasferimento o custodia.

Niente di tutto ciò rende illegale possedere USDT. Limita ciò che i prestatori regolamentati possono fare con essa per i clienti dell'UE. Al di fuori dell'UE, il quadro dipende dalle norme locali.

Quale conviene usare?

Parti da dove vivi e da quale prestatore ti serve.

• Nell'UE o nel SEE più in generale, ci si aspetta che un prestatore autorizzato MiCA abbandoni le stablecoin non conformi, quindi USDC o un altro token autorizzato è la scelta pratica per nuove attività.
• Al di fuori del SEE, possono essere disponibili entrambe. Confronta le differenze di riserve e rendicontazione descritte sopra, le reti supportate dalle tue piattaforme e le commissioni su ciascuna rete.
• Se alla fine ti servono euro, valuta se un token in dollari sia davvero adatto. Una stablecoin in euro come EURC evita una conversione valutaria.

Per la checklist generale che si applica a qualsiasi token, leggi che cos'è una stablecoin.

USDC e USDT in Quppy

La disponibilità in Quppy dipende dal tuo paese, dal prestatore e dalla configurazione del tuo conto.

• USDC su Ethereum può essere disponibile per gli utenti idonei, anche nel SEE. Puoi detenerla, riceverla, inviarla e scambiarla con cripto-attività supportate, EUR o GBP dove abilitato per il tuo conto. USDC su Solana è in arrivo.
• USDT non è disponibile tramite Quppy per gli utenti con una configurazione dei servizi crypto per il SEE, né per acquisto, vendita, scambio, deposito, prelievo o detenzione. Il prestatore di Quppy per il SEE, Payhound Limited, esclude USDT dal proprio catalogo di stablecoin per l'UE/SEE.
• Al di fuori del SEE, USDT può essere disponibile su Ethereum e TRON, a seconda del paese e del prestatore.

La restrizione segue la tua residenza verificata e la configurazione del servizio, non la sola cittadinanza. Non inviare USDT a un vecchio indirizzo di deposito Quppy a meno che l'app attuale non lo mostri come supportato. I dettagli sono in perché USDT non è disponibile nel SEE e in USDC è disponibile nel SEE?. Se vuoi incassare, vedi come vendere USDC.