Da USDT a EUR dopo MiCA: si può ancora convertire Tether in euro in Europa?

Se vivi nell'UE e vuoi convertire USDT in EUR, avrai probabilmente notato che sempre meno piattaforme autorizzate lo fanno. Non è un malfunzionamento. Dall'inizio del 2025 MiCA impone ai prestatori crypto dell'UE di smettere di offrire servizi di scambio su stablecoin il cui emittente non è autorizzato nell'UE, e USDT è una di queste. Detenere USDT non è vietato, ma trasformarla in euro tramite un prestatore europeo regolamentato è diventato molto più difficile.

Questo articolo spiega cosa dicono le regole, cosa significa se oggi detieni USDT e quali sono le opzioni realistiche.

In sintesi

• Ai sensi di MiCA, una stablecoin ancorata a una singola valuta, come USDT o USDC, rientra nella categoria dei token di moneta elettronica. Può essere offerta al pubblico nell'UE solo se l'emittente è autorizzato nell'UE.
• A ottobre 2026 il registro provvisorio dell'ESMA elenca l'entità europea di Circle come emittente autorizzato di USDC. Non elenca alcuna entità di Tether.
• L'ESMA si aspettava che i prestatori smettessero di negoziare e scambiare stablecoin non conformi entro la fine del primo trimestre del 2025. Fino ad allora una finestra di «sola vendita» ha consentito ai detentori di uscire.
• La custodia e il trasferimento di questi token possono continuare, quindi detenere USDT non è illegale. Ciò che è in gran parte scomparso è la vendita di USDT per euro tramite un prestatore autorizzato nell'UE.
• Tramite Quppy, USDT non è disponibile nel SEE. USDC su Ethereum è disponibile dove supportata.

Perché è cambiata la conversione da USDT a EUR

MiCA, il regolamento dell'UE sui mercati delle cripto-attività, prevede una categoria specifica per le stablecoin ancorate a una singola valuta ufficiale: il token di moneta elettronica (e-money token, EMT). Dal 30 giugno 2024 un EMT può essere offerto al pubblico o ammesso alla negoziazione nell'UE solo quando il suo emittente è autorizzato nell'UE ai sensi dell'articolo 48, paragrafo 1. Gli emittenti autorizzati sono banche o istituti di moneta elettronica, e pubblicano un white paper.

La questione aperta nel 2024 era se un exchange crypto che si limita a quotare o scambiare una stablecoin rientrasse nell'«offerta al pubblico». A gennaio 2025 l'ESMA e la Commissione europea hanno dato una risposta. Secondo la dichiarazione pubblica dell'ESMA del 17 gennaio 2025:

• le piattaforme che gestiscono una sede di negoziazione dovevano smettere di rendere negoziabili gli EMT non conformi;
• anche la ricezione e trasmissione di ordini, l'esecuzione di ordini e lo scambio di cripto-attività con fondi o con altre cripto-attività dovevano cessare quando equivalgono a un'offerta al pubblico;
• le restrizioni sui servizi che aiutano le persone ad acquisire questi token erano attese entro la fine di gennaio 2025;
• i prestatori potevano mantenere un servizio di «sola vendita» fino alla fine del primo trimestre del 2025, così che gli investitori potessero liquidare o convertire le proprie posizioni;
• la «mera custodia e trasferimento» di questi token doveva restare possibile.

In altre parole, la regolamentazione ha preso di mira i servizi intorno al token, non le persone che lo detengono.

USDT è una stablecoin non conforme?

Il test pratico è se l'emittente compare come emittente di EMT autorizzato nel registro provvisorio MiCA dell'ESMA. A ottobre 2026 il file del registro, aggiornato l'ultima volta il 22 ottobre 2026, elenca Circle Internet Financial Europe SAS, un istituto di moneta elettronica vigilato dall'ACPR francese, come emittente dietro i white paper UE di USDC. Nessuna entità di Tether compare.

Tether ha preso la direzione opposta in Europa: ha dismesso la sua stablecoin in euro, EURt, e ha chiuso i rimborsi il 27 novembre 2025, con il suo amministratore delegato che ha dichiarato che la società avrebbe dato priorità ad altre iniziative «finché non sarà in vigore in Europa un quadro normativo più avverso al rischio» (in inglese "until a more risk-averse regulatory framework in Europe is in place"). Abbiamo trattato il cambiamento più ampio in come MiCA ridisegna le stablecoin in Europa.

USDT è vietata nell'UE?

No. Possedere USDT, conservarla o trasferirla non è illegale, e l'ESMA ha affermato che custodia e trasferimento devono restare possibili. Ciò che è cambiato è che i prestatori autorizzati nell'UE non possono più offrire i servizi che equivalgono a offrirla al pubblico, il che in pratica include lo scambio con euro.

Vedrai ancora piattaforme che offrono USDT agli europei. Alcune operano tramite entità al di fuori dell'UE, alcune servono un insieme diverso di clienti e alcune hanno una diversa interpretazione delle proprie attività. Prima di affidarti a una di esse, verifica quale entità giuridica ti serve e se compare nel registro ESMA dei prestatori di servizi per le cripto-attività autorizzati. Una piattaforma non autorizzata nell'UE non ti offre nessuna delle regole di condotta di MiCA se qualcosa va storto.

Come convertire USDT in EUR oggi: le opzioni realistiche

Se detieni USDT e vivi nel SEE, ecco come ragioneremmo.

1. Chiedi al tuo prestatore attuale cosa supporta. Se le tue USDT sono già su un exchange, il suo elenco attuale di attività e i suoi avvisi del 2025 ti dicono cosa può fare. Alcuni prestatori hanno avviato durante la transizione programmi di conversione in stablecoin conformi. Se USDT non è più negoziabile lì, il prestatore dovrebbe spiegarti cosa puoi ancora fare con il saldo.

2. Non inviare USDT a un prestatore che non la supporta più. Un indirizzo di deposito che hai usato l'anno scorso non prova che l'attività sia ancora accettata. Un deposito in un'attività non supportata potrebbe non essere accreditato, e il recupero non è garantito.

3. Se trasformi regolarmente valore in euro, usa fin dall'inizio una stablecoin conforme. Per le nuove attività, un EMT conforme a MiCA come USDC può essere scambiato con euro dai prestatori autorizzati nell'UE, perché il suo emittente è autorizzato.

4. Verifica dove vieni effettivamente servito. La restrizione si applica ai servizi forniti nell'UE. Se vivi al di fuori del SEE si applicano un regime diverso e prestatori diversi, e USDT potrebbe essere ancora disponibile.

Qualunque percorso tu scelga, convertire USDT in EUR o in un'altra attività è di solito una cessione ai fini fiscali nei paesi dell'UE. Conserva una registrazione di data, importo e valore in euro, e verifica con un consulente fiscale nel tuo paese.

USDT e USDC in Quppy

Quppy segue la configurazione del prestatore di servizi crypto assegnato a ciascun conto. Per gli utenti nel SEE, quel prestatore è Payhound Limited, un prestatore di servizi per le cripto-attività autorizzato ai sensi di MiCA dalla Malta Financial Services Authority. Il suo catalogo di stablecoin esclude USDT per i clienti dell'UE e del SEE.

Quindi, per un conto Quppy configurato per il SEE, USDT non è disponibile per acquisto, vendita, scambio, deposito, prelievo e detenzione. Non inviare USDT a un indirizzo Quppy a meno che l'app non mostri USDT e la rete come disponibili per il tuo conto. Se al tuo conto sono già associate USDT, consulta le istruzioni nell'app o contatta l'assistenza Quppy prima di fare qualsiasi cosa. La spiegazione completa è in perché USDT non è disponibile tramite Quppy nel SEE.

USDC sulla rete Ethereum è disponibile tramite Quppy nel SEE dove supportata, e può essere scambiata con EUR per le coppie supportate, con il tasso, il risultato stimato e i costi applicabili mostrati prima della conferma. Al di fuori del SEE, USDT su Ethereum e TRON può essere disponibile, a seconda del paese, del prestatore e del conto.

USDC non è un deposito bancario e non è garantito che resti esattamente a un dollaro. È un token diverso da USDT, con un emittente diverso e rischi diversi, e passare dall'una all'altra è una decisione da prendere consapevolmente.