USDC ou euro : lequel choisir pour un paiement transfrontalier ?

Aucun ne l'emporte de façon générale. Un virement en euros est souvent plus simple et moins cher lorsque les deux parties détiennent un compte en euros dans l'espace unique de paiements en euros (SEPA), alors que l'USDC peut convenir à un bénéficiaire situé hors du système euro, qui utilise déjà des crypto-actifs ou qui a besoin de fonds en dehors des heures bancaires. Le coût réel de l'une ou l'autre voie n'apparaît que lorsqu'on additionne les frais de conversion, de réseau, d'écart de prix et d'intermédiaires, et l'USDC ajoute une exposition au dollar pour quiconque raisonne en euros.

L'essentiel

• Les paiements en euros au sein de la SEPA arrivent au plus tard à la fin du jour ouvrable suivant (virement classique) ou en dix secondes (virement instantané), et dans l'UE un paiement transfrontalier en euros doit être facturé comme le paiement national correspondant.
• L'USDC est un jeton de monnaie électronique libellé en dollars américains que son émetteur doit rembourser à la valeur nominale aux détenteurs de l'EEE. Les transferts se font sur une blockchain, jour et nuit, et ne peuvent pas être annulés.
• Les frais de réseau ne sont qu'une couche du coût. L'achat d'USDC (on-ramp), la revente (off-ramp), l'écart de prix, la conversion de devises et les frais des prestataires comptent tous.
• Un utilisateur en euros qui détient de l'USDC supporte une exposition EUR/USD, ainsi que des considérations d'émetteur, de blockchain et de conformité qu'un virement bancaire ne comporte pas sous la même forme.
• Beaucoup de personnes utiliseront les deux : des euros au sein du système euro, de l'USDC lorsque le bénéficiaire veut des dollars ou des crypto-actifs.

Les deux voies côte à côte

La réponse courte : quelle voie selon la situation

Cela dépend de qui est payé, où, et dans quelle devise. Au sein de la SEPA, les euros sont en général plus simples ; au-delà des frontières monétaires, ou entre utilisateurs de crypto-actifs, l'USDC peut mieux convenir.

Cinq vérifications avant de choisir entre EUR et USDC

1. Partez du bénéficiaire. Vérifiez quelle devise et quel moyen de paiement il peut réellement recevoir.
2. Recensez chaque conversion. Comptez chaque échange EUR/USD ou monnaie fiduciaire/USDC sur le trajet.
3. Comparez le coût total. Incluez les écarts de prix, les frais des prestataires, les frais de réseau et les prélèvements d'intermédiaires, et pas seulement les frais affichés.
4. Examinez les délais et les recours. Déterminez si la disponibilité le week-end, la rapidité de règlement, les possibilités de rappel ou les droits au remboursement comptent davantage.
5. Vérifiez les plafonds et la conformité. Confirmez les pays pris en charge, les réseaux, les plafonds de transfert et les éventuels contrôles d'identité ou de propriété du portefeuille avant d'envoyer.

Comment fonctionnent les paiements transfrontaliers en euros

Dans les 41 pays et territoires de la SEPA, un paiement en euros circule sur les rails bancaires. Un virement classique parvient au prestataire du bénéficiaire au plus tard à la fin du jour ouvrable suivant, et un virement instantané SEPA est crédité en dix secondes, jour et nuit (notre comparatif entre virement instantané et virement SEPA classique en donne le détail). Dans l'UE, le règlement sur les paiements transfrontaliers impose à un prestataire de facturer un paiement transfrontalier en euros au même prix que le paiement national correspondant, et, dans le cadre du schéma SEPA, chaque partie ne paie que son propre prestataire.

En dehors de la SEPA, ou lorsque le compte du bénéficiaire est dans une autre devise, le paiement passe généralement par une chaîne de banques correspondantes. Chacune peut prélever des frais et ajouter du temps, et une marge de change peut se loger dans le taux. Ni la rapidité ni le coût final ne sont fixés à l'avance, ce qui explique qu'un devis pour votre corridor et votre montant en dise plus qu'un prix affiché. Le projet pilote d'euro numérique est un projet distinct de l'Eurosystème et ne modifie pas les voies de paiement en euros actuelles.

Comment fonctionnent les transferts en USDC

L'USDC est un jeton de monnaie électronique libellé en dollars américains. Dans l'EEE, il est émis par Circle Internet Financial Europe SAS, un établissement de monnaie électronique français supervisé par l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR), et, au titre de MiCA, les détenteurs disposent d'un droit de remboursement à la valeur nominale à tout moment, sous réserve des contrôles de lutte contre le blanchiment de capitaux.

Selon le livre blanc MiCA de Circle, chaque jeton est adossé à des actifs libellés en dollars américains détenus sur des comptes séparés, examinés chaque mois par un tiers indépendant. Le remboursement direct via Circle Mint est ouvert aux institutions dans les juridictions prises en charge ; la plupart des particuliers achètent donc et encaissent leur USDC par l'intermédiaire de prestataires de services sur crypto-actifs agréés.

Un transfert est un message sur une blockchain qui déplace des jetons d'une adresse à une autre. L'expéditeur paie des frais de réseau dans la monnaie propre à la blockchain, le transfert est réglé lorsque le réseau le confirme, et le bénéficiaire a besoin d'un portefeuille ou d'un compte chez un prestataire sur le même réseau. Le livre blanc avertit que les erreurs ne peuvent pas être défaites : un jeton envoyé à une adresse saisie par erreur, ou à une adresse qui ne peut pas le recevoir, peut être définitivement perdu.

Rapidité

Ce sont les étapes d'un paiement, et pas seulement le transfert, qui déterminent le temps nécessaire. Un paiement en euros au sein de la SEPA est prévisible : un jour ouvrable au plus, ou quelques secondes si les deux prestataires utilisent le virement instantané SEPA. Pour l'USDC, le transfert sur la chaîne a un délai de confirmation fixé par le réseau, mais les parties les plus lentes sont souvent l'achat d'USDC (on-ramp, avec un dépôt bancaire et une vérification) et la revente (off-ramp : vente puis retrait vers une banque). Comparez de bout en bout, du moment où l'argent quitte la banque de l'expéditeur à celui où il est utilisable sur le compte du bénéficiaire, et demandez à chaque prestataire ce chiffre pour votre corridor et votre montant.

Frais

Des frais de réseau affichés ne constituent pas le coût total d'un paiement en USDC. Le coût complet peut inclure l'achat (on-ramp), l'écart de prix de conversion, les frais de réseau, la revente (off-ramp) et d'éventuels frais bancaires ou de prestataires aux deux extrémités.

Un virement bancaire peut lui aussi comporter des prélèvements d'intermédiaires et une marge de change en dehors de la SEPA. Le tableau montre où les coûts apparaissent ; aucun chiffre donné ici n'est un prix type.

Risque de change

L'USDC est conçu pour suivre un dollar américain, et non un euro ; pour quelqu'un qui raisonne en euros, la valeur d'un solde évolue donc avec le taux EUR/USD. À titre d'illustration, et non de prévision : avec l'euro à 1,10 dollar, 1 000 USDC valent environ 909 €, et à 1,20 dollar environ 833 €, soit près de 76 € de moins pour le même solde.

L'exposition est faible si un paiement est reçu et converti le jour même, elle s'accroît à mesure que le solde est conservé, et elle compte le plus lorsque le bénéficiaire raisonne lui aussi en euros.

Risque de contrepartie et risque lié à l'émetteur

Remboursable à la valeur nominale ne veut pas dire sans risque. Le livre blanc MiCA de Circle indique lui-même que l'USDC n'est couvert ni par des systèmes d'indemnisation des investisseurs ni par des systèmes de garantie des dépôts, et il énumère des risques liés à l'émetteur parmi lesquels la faillite, la dépendance à l'égard de tiers, la liquidité et la dépendance à l'égard d'un émetteur sœur aux États-Unis.

Le livre blanc décrit aussi un plan de redressement dans le cadre duquel, en cas de tension sur les marchés, le remboursement pourrait être limité par des frais, des plafonds quotidiens ou, en dernier recours, une suspension. Il mentionne aussi un risque lié au marché secondaire : le prix de marché du jeton peut s'écarter d'un dollar. Celui qui détient les jetons pour vous, comme une plateforme d'échange ou un service de portefeuille, ajoute son propre risque de prestataire.

Risque lié à la blockchain

Un paiement sur blockchain dépend d'un réseau et d'un logiciel. Le livre blanc identifie des risques d'interruption et de pause du réseau, de failles dans les contrats intelligents qui émettent et déplacent le jeton, et d'escroqueries comme les faux jetons, l'hameçonnage et l'usurpation d'identité, dont aucun n'affecte un virement bancaire sous cette forme.

Réversibilité

Un paiement SEPA peut être contesté après coup ; un transfert sur blockchain ne le peut en général pas. Les voies bancaires offrent des demandes de rappel et des règles de remboursement pour les paiements non autorisés, alors qu'un transfert d'USDC sur la chaîne est définitif une fois confirmé par le réseau.

Selon son livre blanc, Circle peut bloquer certaines adresses et geler des jetons lorsqu'une décision de justice l'exige, mais il s'agit d'un pouvoir de conformité, et non d'un recours pour un client qui a envoyé des fonds au mauvais endroit.

Considérations de conformité

• Règle du voyage. Lorsqu'un prestataire de services sur crypto-actifs traite le transfert, les informations sur l'expéditeur et le destinataire l'accompagnent ; et le transfert de fonds vers ou depuis un portefeuille auto-hébergé au-delà de 1 000 € oblige le prestataire à établir que le portefeuille est le vôtre.
• MiCA. Le jeton est réglementé comme jeton de monnaie électronique, et la plateforme que vous utilisez pour l'acheter, le détenir ou le convertir doit être un prestataire agréé (voir notre guide pour vérifier l'agrément MiCA).
• Contrôles lors du remboursement. Un remboursement auprès de l'émetteur implique des contrôles d'identité et de sanctions, selon le livre blanc de Circle.
• Déclaration fiscale. Selon la Commission, les stablecoins et les jetons de monnaie électronique entrent dans le champ de la DAC8 ; les totaux annuels des utilisateurs résidant dans l'UE sont donc transmis aux autorités fiscales (voir les données déclarées au titre de la DAC8).
• Traitement fiscal. Le caractère imposable d'une conversion ou d'un paiement dépend de votre pays et des faits. Il s'agit d'informations générales et non de conseils fiscaux.

USDC ou EUR pour 100 €, 1 000 € et 10 000 €

Aucun chiffre de coût n'est donné, car les coûts réels dépendent du prestataire et de la date.

Quand l'euro peut être préférable

• Les deux parties détiennent des comptes en euros au sein de la SEPA, si bien qu'aucune conversion n'est nécessaire.
• Le montant est élevé et vous voulez des voies de rappel et de remboursement.
• Le bénéficiaire n'a ni portefeuille ni compte chez un prestataire de services sur crypto-actifs.
• Le paiement doit pouvoir être facilement justifié pour la comptabilité ou la fiscalité.

Quand l'USDC peut être préférable

• Le bénéficiaire se trouve hors de la SEPA, veut des dollars et dispose déjà d'un moyen réglementé de les convertir.
• Le paiement est nécessaire en dehors des heures bancaires et le virement instantané SEPA n'est pas disponible sur ce trajet.
• Les deux parties détiennent et utilisent déjà des crypto-actifs, si bien qu'aucune étape bancaire n'est nécessaire.
• La banque du bénéficiaire est lente ou coûteuse pour votre corridor et le bénéficiaire peut revendre à moindre coût (off-ramp).

Combiner les deux dans un même flux

Un flux courant fonctionne dans les deux sens. Un client paie en USDC, le bénéficiaire convertit auprès d'un prestataire agréé, et les euros partent par virement SEPA pour les dépenses locales ; ou bien les euros arrivent par virement SEPA, sont convertis, et l'USDC est envoyé sur la chaîne. Faire cela au même endroit est pratique, mais chaque étape peut quand même être assurée par une société réglementée différente.

Le site de Quppy décrit des comptes en euros associés à l'échange et au transfert de crypto-actifs dans une seule application (voir l'IBAN crypto-friendly). Le support actuel de l'USDC, les réseaux et les frais méritent d'être confirmés avant de bâtir un plan dessus, sur les pages frais et limites et disponibilité de Quppy. Pour tester le flux sur votre corridor, posez les mêmes questions à n'importe quel prestataire, Quppy compris : qui effectue la conversion à chaque extrémité, quels écarts de prix et frais s'appliquent sur l'étape bancaire et sur l'étape crypto, quels réseaux USDC sont pris en charge, et quels plafonds et étapes de vérification accompagnent les montants plus élevés.