USDC ou USDT : émetteurs, réserves et statut MiCA comparés (2026)

L'USDC et l'USDT visent tous deux à suivre le dollar américain, mais ils proviennent de sociétés différentes, publient leurs réserves différemment et, en octobre 2026, ont une position très différente dans l'UE. Pour la plupart des gens en Europe, le choix entre USDC et USDT relève moins de la préférence que de la réglementation : l'un a un émetteur agréé au titre de MiCA, l'autre non.

Ce guide compare les deux, explique ce que leurs différences signifient en pratique et indique où chacun est disponible via Quppy.

L'essentiel

• L'USDC est émis par des filiales réglementées de Circle. Dans l'UE, l'émetteur est Circle Internet Financial Europe SAS, un établissement de monnaie électronique agréé par l'ACPR française et inscrit au registre de l'ESMA des émetteurs de jetons de monnaie électronique.
• L'USDT (écrit USD₮ par son émetteur) est émis par Tether International, S.A. de C.V., société constituée au Salvador et enregistrée dans ce pays en tant qu'émetteur de stablecoins. Au 28 octobre 2026, il ne figure pas dans le registre de l'ESMA des émetteurs de jetons de monnaie électronique.
• Circle publie chaque mois des attestations de réserves établies par un cabinet comptable du Big Four. Tether publie des rapports d'attestation trimestriels établis par BDO.
• En octobre 2026, l'ESMA a demandé aux prestataires agréés MiCA de cesser de proposer aux clients de l'UE des services liés à des stablecoins non conformes à MiCA.
• Via Quppy, l'USDC sur Ethereum peut être disponible dans l'EEE. L'USDT n'est pas disponible pour les utilisateurs de l'EEE.

USDC et USDT en un coup d'œil

Qui émet l'USDC ?

Circle indique que l'USDC est émis par des filiales réglementées de Circle. Pour l'Union européenne, l'émetteur désigné dans le livre blanc MiCA est Circle Internet Financial Europe SAS, un établissement de monnaie électronique agréé par l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) en France. Le registre MiCA provisoire de l'ESMA le répertorie comme émetteur de jetons de monnaie électronique, avec une date d'agrément au 1er juillet 2024.

L'USDC étant un jeton de monnaie électronique au sens de MiCA, les détenteurs de l'UE disposent d'une créance sur l'émetteur et d'un droit au remboursement à la valeur nominale à tout moment. C'est un droit légal, mais pas synonyme d'accès facile : Circle précise que Circle Mint, son service d'émission et de remboursement direct, n'est pas accessible aux particuliers ni aux petites entreprises. Les particuliers achètent et vendent généralement l'USDC par l'intermédiaire de plateformes d'échange et d'autres plateformes.

L'USDC fonctionne sur de nombreux réseaux. En septembre 2026, Circle répertoriait 38 blockchains sur lesquelles il est émis nativement, dont Ethereum, Solana, Stellar et Base.

Qui émet l'USDT ?

Le document d'informations pertinentes (Relevant Information Document) de Tether de février 2026 désigne comme émetteur des jetons Tether la société Tether International, S.A. de C.V., constituée au Salvador. Le document indique que Tether a obtenu un agrément d'émetteur de stablecoins auprès de la Commission nationale des actifs numériques (CNAD) du Salvador, et précise que cet enregistrement « n'implique aucune certification quant à la qualité du jeton ou à la solvabilité de Tether ».

L'USDT ne figure pas dans le registre provisoire de l'ESMA des émetteurs de jetons de monnaie électronique au 28 octobre 2026. Au regard du droit de l'UE, c'est donc un stablecoin dont l'émetteur n'est pas agréé au titre de MiCA.

Comment les réserves se comparent-elles ?

Les deux émetteurs affirment que leurs jetons sont entièrement adossés. Ils diffèrent par ce qui se trouve derrière les jetons et par la fréquence des vérifications externes.

USDC. Circle indique que l'essentiel de la réserve de l'USDC est détenu dans le Circle Reserve Fund (USDXX), un fonds monétaire investi en titres d'État, enregistré auprès de la SEC et géré par BlackRock. Le reste est détenu en liquidités, principalement auprès de grandes banques. Circle publie chaque mois des rapports d'assurance établis par un cabinet comptable tiers du Big Four selon les normes d'attestation de l'AICPA, et publie ses avoirs de réserve chaque semaine.

USDT. Tether publie des rapports trimestriels. Son attestation pour le trimestre clos le 31 mars 2026, établie par BDO, faisait état d'environ 141 milliards de dollars d'exposition directe et indirecte à des bons du Trésor américain, d'environ 20 milliards de dollars en or physique et d'environ 7 milliards de dollars en bitcoin. Le prix de l'or et du bitcoin peut varier fortement, ce qui constitue un profil différent de celui d'une réserve composée uniquement de liquidités et de dette publique à court terme.

Une attestation vérifie des chiffres déclarés à un instant donné. Ce n'est pas la même chose qu'un audit complet ; lisez donc ce que couvre réellement chaque rapport.

Quel est le statut MiCA de l'USDC et de l'USDT ?

MiCA ne permet qu'à un établissement de crédit ou un établissement de monnaie électronique agréé d'offrir au public ou de faire admettre à la négociation un jeton de monnaie électronique dans l'UE. Cette règle s'applique à l'émetteur, mais les autorités de surveillance l'ont aussi appliquée aux plateformes qui gravitent autour du jeton.

En janvier 2025, l'ESMA a indiqué que les autorités nationales de surveillance devaient veiller à ce que les prestataires de services sur crypto-actifs mettent en conformité leurs activités portant sur des stablecoins non conformes à MiCA au plus tard à la fin du premier trimestre 2025, en commençant par les plateformes de négociation. Le 8 octobre 2026, elle a publié un avis précisant d'autres attentes : les prestataires agréés MiCA devraient cesser de fournir aux clients de l'UE des services liés à des stablecoins non conformes à MiCA, empêcher leurs clients de constituer de nouvelles expositions et remédier aux expositions existantes au plus tard trois mois après l'avis. Tout service restant devrait se limiter à la liquidation, à la conversion, au retrait, au transfert ou à la conservation.

Rien de tout cela ne rend illégale la détention d'USDT. Cela restreint ce que les prestataires réglementés peuvent en faire pour les clients de l'UE. Hors de l'UE, la situation dépend des règles locales.

Lequel utiliser ?

Partez de l'endroit où vous vivez et du prestataire qui vous sert.

• Dans l'UE ou dans l'EEE au sens large, un prestataire agréé MiCA est censé abandonner les stablecoins non conformes ; l'USDC ou un autre jeton agréé est donc le choix pratique pour toute nouvelle activité.
• Hors de l'EEE, les deux peuvent être disponibles. Comparez les différences de réserves et de publication ci-dessus, les réseaux pris en charge par vos plateformes et les frais sur chaque réseau.
• Si vous avez besoin d'euros au bout du compte, demandez-vous si un jeton en dollars est vraiment adapté. Un stablecoin en euros comme l'EURC évite une conversion de devises.

Pour la liste de vérification générale applicable à n'importe quel jeton, lisez qu'est-ce qu'un stablecoin.

L'USDC et l'USDT dans Quppy

La disponibilité dans Quppy dépend de votre pays, du prestataire et de la configuration de votre compte.

• L'USDC sur Ethereum peut être disponible pour les utilisateurs éligibles, y compris dans l'EEE. Vous pouvez le détenir, le recevoir, l'envoyer et l'échanger contre des crypto-actifs pris en charge, des EUR ou des GBP lorsque cela est activé pour votre compte. L'USDC sur Solana arrive prochainement.
• L'USDT n'est pas disponible via Quppy pour les utilisateurs relevant d'une configuration de services crypto de l'EEE, ni pour l'achat, la vente, l'échange, le dépôt, le retrait ou la détention. Le prestataire de Quppy pour l'EEE, Payhound Limited, exclut l'USDT de son catalogue de stablecoins pour l'UE et l'EEE.
• Hors de l'EEE, l'USDT peut être disponible sur Ethereum et TRON, selon le pays et le prestataire.

La restriction dépend de votre résidence vérifiée et de votre configuration de service, et non de la seule nationalité. N'envoyez pas d'USDT vers une ancienne adresse de dépôt Quppy, sauf si l'application actuelle l'indique comme pris en charge. Les détails figurent dans pourquoi l'USDT n'est pas disponible dans l'EEE et l'USDC est-il disponible dans l'EEE. Si vous souhaitez encaisser, consultez comment vendre de l'USDC.