USDC ou EUR: o que funciona melhor nos pagamentos transfronteiriços?

Em geral, nenhum dos dois vence. Uma transferência em euros é muitas vezes mais simples e barata quando ambas as partes têm contas em euros dentro do Espaço Único de Pagamentos em Euros (SEPA), ao passo que o USDC pode convir a um destinatário que se encontre fora do sistema do euro, que já utilize criptoativos ou que precise de fundos fora do horário bancário. O custo real de qualquer das vias só se vê quando se somam as comissões de conversão, de rede, de spread e de intermediários, e o USDC acrescenta exposição ao dólar a quem conta em euros.

Pontos principais

• Os pagamentos em euros dentro da SEPA chegam até ao final do dia útil seguinte (normal) ou em dez segundos (instantâneo), e, na UE, um pagamento transfronteiriço em euros tem de ser cobrado como um pagamento nacional correspondente.
• O USDC é um token de moeda eletrónica denominado em dólares norte-americanos que o respetivo emitente tem de reembolsar ao valor nominal aos titulares do EEE. As transferências fazem-se numa blockchain, a toda a hora, e não podem ser revertidas.
• A comissão de rede é apenas uma camada de custo. O on-ramp, o off-ramp, o spread, a conversão cambial e as comissões do prestador contam todos.
• Quem conta em euros e detém USDC assume exposição EUR/USD, além de aspetos relativos ao emitente, à blockchain e à conformidade que uma transferência bancária não tem da mesma forma.
• Muitas pessoas usarão ambos: euros dentro do sistema do euro, USDC quando o destinatário quer dólares ou criptoativos.

As duas vias lado a lado

A resposta curta: o que convém a cada situação

Depende de quem é pago, onde e em que moeda. Dentro da SEPA, os euros são normalmente mais simples; entre fronteiras monetárias, ou entre utilizadores de criptoativos, o USDC pode servir melhor.

Cinco verificações antes de escolher entre EUR e USDC

1. Comece pelo destinatário. Verifique que moeda e que método de pagamento ele consegue realmente receber.
2. Mapeie cada conversão. Conte cada troca EUR/USD ou moeda fiduciária/USDC no percurso.
3. Compare o custo total. Inclua spreads, comissões do prestador, comissões de rede e deduções de intermediários, e não apenas a comissão anunciada.
4. Verifique prazos e recurso. Decida se a disponibilidade ao fim de semana, a rapidez da liquidação, as possibilidades de devolução ou os direitos de reembolso pesam mais.
5. Confirme limites e conformidade. Verifique, antes de enviar, os países, as redes e os limites de transferência suportados e quaisquer verificações de identidade ou de titularidade da carteira.

Como funcionam os pagamentos transfronteiriços em EUR

Dentro dos 41 países e territórios da SEPA, um pagamento em euros circula por vias bancárias. Uma transferência normal chega ao prestador do destinatário até ao final do dia útil seguinte, e uma transferência SEPA Instant é creditada em dez segundos, a toda a hora (a nossa comparação entre SEPA Instant e SEPA normal tem os pormenores). Dentro da UE, o Regulamento relativo aos pagamentos transfronteiriços exige que um prestador cobre por um pagamento transfronteiriço em euros o mesmo que por um pagamento nacional correspondente, e, no esquema SEPA, cada parte paga apenas ao seu próprio prestador.

Fora da SEPA, ou quando a conta do destinatário é noutra moeda, o pagamento passa geralmente por uma cadeia de bancos correspondentes. Cada um pode deduzir um encargo e acrescentar tempo, e pode haver uma margem de conversão dentro da taxa de câmbio. Nem a rapidez nem o custo final são fixados de antemão, razão pela qual uma cotação para o seu corredor e montante diz mais do que um preço anunciado. O projeto-piloto do euro digital é um projeto separado do Eurosistema e não altera as vias atuais do euro.

Como funcionam as transferências em USDC

O USDC é um token de moeda eletrónica denominado em dólares norte-americanos. No EEE é emitido pela Circle Internet Financial Europe SAS, uma instituição de moeda eletrónica francesa supervisionada pela ACPR, e, nos termos do MiCA, os titulares têm direito, a qualquer momento, ao reembolso ao valor nominal, sujeito a verificações de prevenção do branqueamento de capitais.

Segundo o livro branco da Circle sobre o MiCA, cada token é suportado por ativos denominados em dólares norte-americanos mantidos em contas segregadas e revistos de forma independente todos os meses. O reembolso direto através da Circle Mint está aberto a instituições em jurisdições suportadas, pelo que a maioria dos particulares compra e levanta USDC através de prestadores de serviços de criptoativos autorizados.

Uma transferência é uma mensagem numa blockchain que move tokens de um endereço para outro. O remetente paga uma comissão de rede na moeda própria da blockchain, a transferência fica liquidada quando a rede a confirma e o destinatário precisa de uma carteira ou de uma conta de prestador na mesma rede. O livro branco adverte que os erros não podem ser desfeitos: um token enviado para um endereço introduzido incorretamente, ou que não o pode receber, pode perder-se de forma definitiva.

Rapidez

São as etapas de um pagamento, e não apenas a transferência, que determinam quanto tempo demora. Um pagamento em euros dentro da SEPA é previsível: no máximo um dia útil, ou segundos se ambos os prestadores usarem a SEPA Instant. No USDC, a transferência na blockchain tem um tempo de confirmação determinado pela rede, mas as partes mais lentas são muitas vezes o on-ramp (a compra de USDC, com depósito bancário e verificação) e o off-ramp (a venda e o levantamento para um banco). Compare de ponta a ponta, desde o momento em que o dinheiro sai do banco do remetente até ao momento em que fica disponível na conta do destinatário, e peça esse valor a cada prestador para o seu corredor e montante.

Comissões

A comissão de rede anunciada não é o custo total de um pagamento em USDC. O custo completo pode incluir o on-ramp, o spread na conversão, a comissão de rede, o off-ramp e quaisquer encargos bancários ou do prestador em cada ponta.

Uma transferência bancária também pode ter deduções de intermediários e uma margem cambial fora da SEPA. A tabela mostra onde surgem os custos; nenhum valor aqui indicado é um preço típico.

Risco cambial

O USDC foi concebido para acompanhar um dólar norte-americano, e não um euro, pelo que, para quem faz o orçamento em euros, o valor de um saldo varia com a taxa EUR/USD. A título de ilustração, e não de previsão: com o euro a 1,10 dólares, 1000 USDC valem cerca de 909 € e, a 1,20 dólares, cerca de 833 €, aproximadamente 76 € a menos para o mesmo saldo.

A exposição é reduzida se o pagamento for recebido e convertido no mesmo dia, aumenta quanto mais tempo se mantém um saldo e pesa mais quando o destinatário também conta em euros.

Risco de contraparte e do emitente

Reembolsável ao valor nominal não quer dizer isento de risco. O próprio livro branco da Circle sobre o MiCA diz que o USDC não é coberto por sistemas de indemnização dos investidores nem por sistemas de garantia de depósitos, e enumera riscos do emitente que incluem a insolvência, a dependência de terceiros, a liquidez e a dependência de um emitente associado nos Estados Unidos.

O livro branco descreve também um plano de recuperação segundo o qual, em situação de tensão no mercado, o reembolso poderia ser limitado através de comissões, de limites diários ou, em último recurso, de suspensão. Menciona ainda um risco de mercado secundário: o preço de mercado do token pode afastar-se de um dólar. Quem detém os tokens por si, como uma corretora ou um serviço de carteira, acrescenta o seu próprio risco de prestador.

Risco de blockchain

Um pagamento em blockchain depende de uma rede e de software. O livro branco identifica riscos de perturbação e de interrupção da rede, falhas nos contratos inteligentes que emitem e movem o token e burlas como tokens falsos, phishing e usurpação de identidade, que uma transferência bancária não tem desta forma.

Reversibilidade

Um pagamento SEPA pode ser contestado a posteriori; uma transferência na blockchain, em geral, não. As vias bancárias oferecem pedidos de devolução e regras de reembolso para pagamentos não autorizados, ao passo que uma transferência em USDC na blockchain é definitiva depois de a rede a confirmar.

A Circle pode bloquear certos endereços e congelar tokens quando uma ordem legal o exija, segundo o seu livro branco, mas isso é um poder de conformidade, e não um meio de recurso para um cliente que enviou fundos para o sítio errado.

Aspetos de conformidade

• Travel rule. Quando um prestador de serviços de criptoativos trata da transferência, os dados do remetente e do destinatário acompanham-na, e, nas transferências de ou para uma carteira autoalojada acima de 1000 €, o prestador tem de apurar que a carteira é sua.
• MiCA. O token está regulado como token de moeda eletrónica, e a plataforma que utiliza para o comprar, deter ou converter deve ser um prestador autorizado (veja o nosso guia para verificar a autorização MiCA).
• Verificações no reembolso. O reembolso junto do emitente implica verificações de identidade e de sanções, segundo o livro branco da Circle.
• Comunicação fiscal. Segundo a Comissão, as stablecoins e os tokens de moeda eletrónica estão abrangidos pela DAC8, pelo que os totais anuais dos utilizadores residentes na UE seguem para as autoridades fiscais (veja que dados são comunicados ao abrigo da DAC8).
• Tratamento fiscal. Saber se uma conversão ou um pagamento é tributável depende do seu país e dos factos. Trata-se de informação geral, não de aconselhamento fiscal.

USDC ou EUR para 100 €, 1000 € e 10 000 €

Não são indicados valores de custo, porque os custos reais dependem do prestador e da data.

Quando o EUR pode ser melhor

• Ambas as partes têm contas em euros dentro da SEPA, pelo que não é necessária conversão.
• O montante é elevado e quer vias de devolução e de reembolso.
• O destinatário não tem carteira nem conta num prestador de criptoativos.
• O pagamento tem de ser fácil de documentar para a contabilidade ou para efeitos fiscais.

Quando o USDC pode ser melhor

• O destinatário está fora da SEPA, quer dólares e já tem uma forma regulada de converter.
• O pagamento é necessário fora do horário bancário e a SEPA Instant não está disponível na rota.
• Ambas as partes já detêm e utilizam criptoativos, pelo que não é necessária etapa bancária.
• O banco do destinatário é lento ou caro para o seu corredor e o destinatário consegue levantar a baixo custo através do off-ramp.

Combinar ambos num único fluxo

Um fluxo comum funciona nos dois sentidos. Um cliente paga em USDC, o destinatário converte num prestador autorizado e os euros saem por SEPA para despesas locais; ou os euros entram por SEPA, são convertidos e o USDC é enviado na blockchain. Fazer isto num único sítio é cómodo, mas cada etapa pode, ainda assim, ser prestada por uma empresa regulada diferente.

O sítio Web da Quppy descreve contas em euros em conjunto com a troca e as transferências de criptoativos numa só aplicação (veja IBAN crypto-friendly). Convém confirmar o suporte atual de USDC, as redes e as comissões antes de planear com base neles, nas páginas da Quppy sobre comissões e limites e disponibilidade. Para testar o fluxo no seu corredor, ponha as mesmas perguntas a qualquer prestador, Quppy incluída: quem realiza a conversão em cada ponta, que spread e comissões se aplicam na etapa bancária e na etapa de criptoativos, que redes USDC são suportadas e que limites e passos de verificação acompanham os montantes mais elevados.